今天基金圈刷屏监管层新出的监管委外定制基金的文件。主要内容如下：机构定制基金，拟允许单一投资者持有基金份额比例达到或者超过50%，有五大要求：
　　1、封闭运作或定期开放运作（周期不低于3个月）；
　　2、发起式基金形式；
　　3、予以充分披露及标识；
　　4、不得向个人投资者公开发售；
　　5、承诺拥有完全、独立的投资决策权。
　　同时还强调：
　　1、 若不是机构定制版基金的话，单一持有人的比例不可以超过50%，并覆盖到含已获批复但尚未募集成立的基金。
　　2、对于已经成立的机构定制老基金也有限制，过往老定制产品不可以继续接受此单一投资者的申购；其他老基金也要努力满足单一持有人不可以超过50%的要求。
　　过去一年多，委外资金定制式基金蓬勃发展，如今迎来监管层规范也算好事情。但话说话回来，和我们普通基民没啥太大的关系，主要是折腾基金公司的事情。
　　说点别的。昨天看到ETF和分级圈圈主整理了国债品种的介绍，并提醒我们从5月份开始，上交所拟对国债回购这样的债券质押式回购交易过程中间计算公式的调整，摘要转载如下：
　　这里插播普及一下什么是“周四效应”。先来看一下交易所现有的国债回购品种介绍。
　　图表1：上交所国债回购品种介绍
　　数据来源：公开资料整理
　　注：上交所回购门槛10万元的整数倍起
　　图表2：深交所国债回购品种介绍
　　数据来源：公开资料整理
　　注：深交所回购门槛1000元的整数倍起，资金到账、费率等跟上交所的一致。
　　我们可以看到，对于1天期的国债回购，资金到账时间是T+1，但可用时间是T+2，也就是说周四放出的回购，周五可用但不可取，周一才可取。
　　这时候问题就来了，比如周四1天期国债回购利率是18%，如果周五既可用又可取，那么年化收益率是有18%，但现实当中周一资金才可取，算上周六、周日被锁里面的两天，实际年化收益率是18%/4=4.5%。为了补偿，周四的时候回购利率就会偏高，要是遇到国庆、春节这种大长假，利率可能更是要上天了（下图中，那些脉冲式的点就是“周四效应”的写照，另外在月末和季末等资金面较紧的时候回购利率也会普遍偏高）。
　　图表3:16年以来1年期国债回购加权利率走势
　　数据来源：WIND  时间起始：2016/1/4-2017/3/16
　　所以，像今天这样的回购市场，此时你刚好有一笔钱要做现金管理，选择放个1天的国债回购可能是个不错选择。如果想周末两天加强收益的话，等到明天（因为T+1资金就可用）买入场内货币基金，周末两天的收益也不落下。
　　货币基金出现前，回购是很多股民不错的现金管理手段，它收益率比货基高，但美中不足的是利率波动也比较大。
　　今天讲这个交易所回购利率，还有另外重要一件事，就是今年5月起，上交所像国债回购这样债券质押式回购交易的购回价计算公式要进行一个调整。
　　还拿上文中的一个例子来打比方，某个周四1天期的国债回购利率是18%，看起来它的收益很高很客观，但考虑到周一资金才可取，实际收益率对于投资者来说要大打折扣。
　　但今年5月起，若计算公式调整后，等于把周末和国庆这样的长假，就都算在里头了，这么一来，之后周四再看到的利率就是比较真实的利率情况了，也能更直观、更真实的反映实际收益。
　　后总结来说，上交所拟对国债回购这样的债券质押式回购交易过程中间计算公式的调整，是为了平滑回购利率因节假日因素带来的市场波动，使得我们看到的回购利率更加的直观和具有可比性。另外此次调整的还有它的收盘价，拟将当日后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价改成一小时计。